무기한 선물의 펀딩비란 무엇이며 주의 사항은?

무기한 선물(Perpetual Futures)에는 펀딩비가 존재합니다. 펀딩비란 무엇이며 꼭 알아야 할 사항은 무엇일까요?

펀딩비란 무엇일까요?

펀딩비는 무기한 선물의 롱과 숏 포지션 보유자가 서로 주고받는 비용입니다. 펀딩비율이 플러스(+)면 롱이 숏에게, 마이너스(-)면 숏이 롱에게 지불합니다.

거래소는 펀딩비로 수익을 얻지 않으며, 펀딩비는 포지션 보유자 간에 직접 교환됩니다.

펀딩비는 포지션 규모에 비례하여 교환되며, 정산 시각에 포지션을 들고 있을 때만 지불하거나 받습니다.

펀딩비는 무기한 선물에만 존재하며, 현물 또는 만기가 있는 선물 시장에는 존재하지 않습니다.

펀딩비는 왜 존재할까요?

일반 선물에는 만기일이 있어서 만기가 다가오면 선물 가격과 현물 가격이 수렴하게 됩니다.

그러나 무기한 선물에는 만기가 없어서 이러한 메커니즘이 작동하지 않습니다.

따라서 아무런 조치 없이 그대로 둔다면 선물 가격과 현물 가격에 큰 차이가 발생할 수 있습니다.

그래서 등장한 것이 바로 펀딩비입니다.

펀딩비 메커니즘이란 선물 가격이 현물 가격보다 비싸면 롱 포지션 보유자에게 비용을 받아 숏 포지션 보유자에게 주는 것입니다.

반대로, 현물 가격이 선물 가격보다 비싸면 숏 포지션 보유자가 롱 포지션 보유자에게 비용을 지불합니다.

이렇게 하면 자연스럽게 특정 포지션 보유자에게 수익 및 손실이 발생하게 되어, 결론적으로 선물 가격이 현물 가격에 수렴하도록 유도할 수 있습니다.

펀딩비율은 어떻게 정해질까요?

바이낸스, 바이비트, 하이퍼리퀴드와 같은 해외 거래소는 다음과 같은 공통된 펀딩비율 공식을 공유합니다.

$$펀딩비율 = 프리미엄 지수 + clamp(이자율 − 프리미엄 지수, −0.05$$

• 이자율: 기본값은 하루 0.03%이며, 8시간당 0.01%입니다.
• 프리미엄 지수: 선물 가격이 현물(또는 시장 평균 가격)에서 얼마나 떨어져 있는지 측정하는 값입니다.
• clamp: 이자율과 프리미엄의 차이가 ±0.05% 안이면 이자율로 맞춰 줍니다. 그래서 시장이 잠잠할 때 8시간 펀딩비율이 0.01% 근처에 자주 머뭅니다.

펀딩비율에는 상한 및 하한이 있습니다. 또한, 가격 변동 및 편차가 커지는 경우 정산 주기가 변경될 수도 있습니다.

실제 펀딩비는 어떻게 계산되나요?

펀딩비는 증거금이 아니라 진입한 포지션 전체에 적용됩니다. 따라서 펀딩비 정산 시각이 되면 포지션 가치에 펀딩비율을 곱한 금액을 지불하거나 받게 됩니다.

예를 들어 증거금 1,000 USDT로 10배 레버리지를 써서 10,000 USDT짜리 롱 포지션을 보유하고 있다고 해보겠습니다. 펀딩비율이 8시간마다 +0.01%인 경우 다음과 같은 계산이 가능합니다.

여기서 0.01%라는 숫자는 작아 보일 수 있습니다. 하지만 10배 레버리지에서는 증거금 기준으로 0.1%가 됩니다.

즉, 8시간마다 증거금의 0.1%에 해당하는 금액을 받거나 지불하게 될 수 있는 것입니다.

펀딩비 정산 시각과 주기는?

펀딩비의 기본 정산 주기는 8시간입니다. 바이낸스, OKX 같은 선물 거래소는 00:00 · 08:00 · 16:00 UTC를 기준으로 합니다.

종목에 따라 1 · 2 · 4시간 주기로 펀딩비가 발생하는 경우도 있으며, 이는 각 자산 탭에서 별도로 확인할 수 있습니다.

한편, 탈중앙 거래소(DEX) 하이퍼리퀴드는 1시간마다 펀딩비를 정산합니다.

펀딩비는 청산가에 영향을 주나요?

네. 펀딩비는 격리 마진 포지션의 경우 해당 포지션의 증거금에서 차감되며, 교차 마진의 경우 계좌 잔고에서 빠져나갑니다.

이처럼 펀딩비를 지불하게 되는 경우, 포지션 및 계좌의 마진 잔고가 줄어들어 포지션이 기존보다 더 빠르게 청산될 수도 있습니다.

반대로 펀딩비를 받게 되는 경우에는 청산가가 유리한 방향으로 조정될 수 있습니다.

자주 묻는 질문 (FAQ)

펀딩비만 받으려고 포지션을 잡아도 되나요?

가능합니다. 그러나 펀딩비를 받은 다음 가격이 포지션과 반대 방향으로 움직인다면 큰 손실이 날 수도 있습니다.

또한 진입과 종료에 드는 수수료도 고려해야 합니다.

펀딩비 정산 직전에 닫았다가 직후에 다시 열면 펀딩비를 안 내도 되나요?

그렇습니다. 그러나 포지션을 열고 닫기 위한 수수료를 내야 하며, 정산 시각 근처에는 주문이 몰려 슬리피지가 커질 수 있습니다.

화면의 펀딩비율이 정산 때 그대로 적용되나요?

거래소 화면에 보이는 값은 대부분 다음 정산까지 계속 바뀌는 예상치입니다. 따라서 최종 정산 펀딩비율은 조금 다를 수 있습니다.